重庆钢铁：长期被低估的周期股突然爆发了业绩成长
公司基本概况：
重庆钢铁股份有限公司主要从事生产、加工、销售板材、型材、线材、棒材、钢坯、薄板带；生产、销售煤化工制品及水渣等。公司产品应用于机械、建筑、工程、汽车、摩托车、造船、海洋石油、气瓶、锅炉、输油及输气管道等行业。公司生产的船体结构用钢、锅炉及压力容器用钢荣获“中国名牌产品”称号，另有4个产品荣获“重庆名牌”称号。公司先后获得全国五一劳动奖状、全国实施卓越绩效模式先进企业、重庆市著名商标、重庆市质量效益型企业、重庆市重合同守信用企业等荣誉称号。
C：季度收益增长率
(优质股TIPs：应该同比大幅上涨，最好平均上涨70%以上，百分比变动是唯一关键要素，警惕非经常性损益，成长股最低要求季度每股收益增速25%以上，每股收益绝对值达到或接近历史新高)
最近一个季度扣非净利润同比增速4256倍（无参考意义），单季度扣非利润10.77亿，上一季度单季扣非净利润1.37亿，扣非净利润环比上升6.86倍。
钢铁股长期下跌后被机构边缘化，基本没有机构研报跟踪，且机构很难预期周期股利润变化情况，所以机构预测无参考价值。
A:年度收益增长率
（优质股Tips：最近三年年复合增速至少为25%-50%，分析师主流预期未来一年收益上涨，ROE最低17%以上，每股现金流量高于每股收益20%以上，坚持以3年连续增长作为选股标准，多数牛股起涨初期的市盈率为25-50倍）
ROE2020年3.24%，属于垃圾股范畴，21年第一季度ROE5.31%，反转为绩优股。
过去三年（2018-2020）利润持续下滑，2018年相对2017年扭亏并创造了近三年最大单年度盈利，此后逐年下滑，但2018年的业绩高点并未导致股价大涨，当时股价最高仅2.42元，最低1.28元。
从年度扣非净利润来看，很明显重庆钢铁只能归类为困境反转型的周期股，需采用更短的季度数据测算其上涨是否合理。个人采用了一种很特殊的估算方式，见估值分析。
N：新公司、新产品、新管理层、股价新高
（ 优质股Tips：行业或公司是否有积极变化， 是否有新的产品、产能增加、管理人是否有变更，股价是否处于年内新高，在熊市中仍能保持大量成交并第一次创下1年内历史新高为佳）
重庆钢铁没有任何新产品，产出品以钢坯和线材为主，主要是商品价格涨得厉害。线材近一年来涨幅超过50%，钢坯近一年涨幅约30%。
S:关键点上大量需求
（优质股Tips：公开市场回购、负债率低、管理层持股比例高，突破价格调整区域或阳转信号产生时，成交量比正常水平高出至少40%以上的公司）
4月底以爆发式量能突破近三年新高后，一直在5周均线上震荡上升，说明市场非常认可其业绩反转逻辑。从一季报看，扣非净利润确实创出了近3年来新高，并且二季度大宗商品继续上涨，直到近期才有所回落，但全年涨幅依然很可观。
L：领军股
（ 优质股Tips：行业中利润或利润增速前三甲公司、大势调整时抗跌）
不是领军股，但近一年来涨幅领先于行业指数，一季度净资产收益率高达5.31%，排名行业第三，跟排名第一的华菱钢铁相差0.59%。
I：机构认同度
（优质股Tips：机构投资者本季度购进、优良业绩的机构持有，被机构过量持有的公司在熊市时会遭遇大额抛售，近几个季度内机构投资者数量增加）
一季报相比年报，前十大股东持股数有所增加，机构整体持股比例为53.24%，筹码集中度高。股东户数近一年维持在13-14万之间，户均持有流通股金额不到10万，说明散户众多，但多半因为深度套牢无交易。
截至3月31日，股价为1.57元，处于刚刚启动但未大幅拉升的位置，市场关注低，股东数据无太大参考意义。重点看二季度大涨后，机构是在收集还是抛出筹码。
M:判断大势走势
（Tips：大盘走势在4-5周内发生3-5次股票换筹点时，应避免买入个股，行业或概念板块至少有一个处于周线的上升趋势）
此处省略，每周末分析一次大盘走势
公司估值（公司好不好很重要，但是否买入还得先看贵不贵）：
2018年9月份，出现近三年单季度最高扣非净利润6.99亿，假设这个净利润支持了最近三年的最高股价2.43元是合理的（2019年3月份），最低价1.69元也是合理的（2018年10月份）。
从2021年一季报扣非净利润10.77亿，相当于6.99亿的154%，那么推出 在一季报静态数据下，重庆钢铁合理的最高价格为3.74元，最低价格为2.6元。
（周期股涨跌受大宗商品价格影响很大，此测算仅为静态数据，未包含未来预期）
因周期股的特殊性，不适用历史PE估值法和DCF现金流估值等传统方式，以上估算方式不是估值方法，仅为个人猜测股价合理范围使用。
从一季报公布后的走势，可能初步验证了该方法有一定参考价值。
重庆钢铁4月30日公布一季报，此后连续涨停，应该是机构发现一季报大幅度超预期，虽然前面预计到了钢价上涨重庆钢铁业绩会很好，已经拉升了一波，但结果这个价格还是低估，所以继续拉。拉升至突破3元整数关口后遇到大宗商品价格短期回调，正好洗盘下来，但从业绩匹配看，洗盘跌破2.6元可能就会被其他机构抢筹，所以又迅速稳住。
个股分析仅供交流学习，据此买卖，后果自负！ 返回搜狐，查看更多
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